Nippon Seiki a atteint cette nuit l’objectif du portefeuille Daubasses, basé uniquement sur les actifs liquides (2130).
Pourquoi ne pas retenir un objectif correspondant à 80 % de la VANT, comme pour les autres Daubasses japonaises ? Cela donnerait un objectif d’environ 3000.
Y a-t-il une raison particulière ?
Personnellement, je vais probablement vendre une partie tout en conservant une position.
Nippon Seiki (7287) - ex daubasse
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les daubasses
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Comme indiqué dans l'analyse :
A suivre dans les prochaines heures !
Une fois cela dit, nous devons mettre à jour notre objectif de cours avec les chiffres du T2 arrêté au 30.09.Objectif de cours
Nous ne souhaitons faire aucun pari sur les choix stratégiques ni la rentabilité future de
l’équipementier. Le secteur est cyclique et les paris peuvent être hasardeux. Nous allons être
prudents et ne prendre en compte dans notre objectif de cours qu’une approche purement
patrimoniale : la somme des actifs courants (réalisables par définition à moins d’1 an) + les titres
de participations net de tout passif.
A suivre dans les prochaines heures !
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les daubasses
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Cours : 2 105 JPY
L'application des bonnes recommandations du TSE a des effets positifs sur un cours qui touche un plus haut de près de 10 ans !
Voici l'analyse des résultats du T2 2026 (arrêtés au 30.09.2025) et notre objectif de cours.
---
T2 explosif, notamment grâce à la baisse des coûts de financement et de gains de change en plus d'une activité au beau fixe poussée par une bonne dynamique sur les 2 roues :
---
Rachats d'actions
Toujours rien : https://global.nippon-seiki.co.jp/wp-co ... Shares.pdf
---
Pour rappel, notre objectif de cours réside dans une approche purement patrimoniale et nous le calculons comme suit : la somme des actifs courants (réalisables par définition à moins d’1 an) + les titres de participations net de tout passif.
Au 30.09.2025 :
+ Actifs courants (trésorerie, placements de trésorerie à court terme, créances clients et stocks) = 225 348 M JPY
+ Titres de participations = 27 108 M JPY (notamment des actions Honda Motor)
- Total passif (y compris part des minoritaires) = -107 842 M JPY
---------------------------------------------------------------------------------
Total = 132 672 M JPY soit une valeur cible = 2 312 JPY par action en hausse de 8,5%.
Le ratio de solvabilité est en hausse de 2 pts à 81%. C'est solide. Il serait de 89% en intégrant les actifs financiers.
La seule participation dans Honda Motor (10 859 637 actions détenues) a une valeur de 16,9 Md JPY au cours actuel de 1 557,5 JPY, soit 295 JPY / action = 14% cours actuel de l'action Nippon Seiki.
---
Liens :
> Rapport T2 2026 (30.09.2025) | Nippon Seiki
> Présentation - Résultats T2 2026 | Nippon Seiki
L'application des bonnes recommandations du TSE a des effets positifs sur un cours qui touche un plus haut de près de 10 ans !
Voici l'analyse des résultats du T2 2026 (arrêtés au 30.09.2025) et notre objectif de cours.
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T2 explosif, notamment grâce à la baisse des coûts de financement et de gains de change en plus d'une activité au beau fixe poussée par une bonne dynamique sur les 2 roues :
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Rachats d'actions
Toujours rien : https://global.nippon-seiki.co.jp/wp-co ... Shares.pdf
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Pour rappel, notre objectif de cours réside dans une approche purement patrimoniale et nous le calculons comme suit : la somme des actifs courants (réalisables par définition à moins d’1 an) + les titres de participations net de tout passif.
Au 30.09.2025 :
+ Actifs courants (trésorerie, placements de trésorerie à court terme, créances clients et stocks) = 225 348 M JPY
+ Titres de participations = 27 108 M JPY (notamment des actions Honda Motor)
- Total passif (y compris part des minoritaires) = -107 842 M JPY
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Total = 132 672 M JPY soit une valeur cible = 2 312 JPY par action en hausse de 8,5%.
Le ratio de solvabilité est en hausse de 2 pts à 81%. C'est solide. Il serait de 89% en intégrant les actifs financiers.
La seule participation dans Honda Motor (10 859 637 actions détenues) a une valeur de 16,9 Md JPY au cours actuel de 1 557,5 JPY, soit 295 JPY / action = 14% cours actuel de l'action Nippon Seiki.
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Liens :
> Rapport T2 2026 (30.09.2025) | Nippon Seiki
> Présentation - Résultats T2 2026 | Nippon Seiki
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les daubasses
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Vente de nos 100 actions Nippon Seiki à 2 312 JPY
Nous avons cédé notre ligne cette nuit à notre objectif de cours de 2 312 JPY.
Cette opération se solde par un gain brut de +87% en yens, et un gain net de frais de +70,5% en euros, en 2 ans et 2 mois dividendes inclus (+92,2% en yens).
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Nous avons d'ores et déjà acheté un remplaçant : tous les détails ici !
Nous avons cédé notre ligne cette nuit à notre objectif de cours de 2 312 JPY.
Cette opération se solde par un gain brut de +87% en yens, et un gain net de frais de +70,5% en euros, en 2 ans et 2 mois dividendes inclus (+92,2% en yens).
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Nous avons d'ores et déjà acheté un remplaçant : tous les détails ici !
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Cours : 2 462 JPY
Nippon Seiki a publié ses résultats annuels.
- BPA : 143 JPY vs prévision de 139 JPY
- dividende : 80 JPY, conformément à la dernière prévision. Rendement 3,2% (payout 56%).
La marge opérationnelle ressort à 3,5%, contre 3,0% l'an dernier.
Pour le nouvel exercice, les perspectives sont les suivantes :
- Chiffre d'affaires : 320 Md JPY (-2%)
- Résultat opérationnel : 14 Md (+20%)
- Bénéfice par action : 191 JPY (+34%)
- Dividende : 90 JPY (+12%), soit un rendement prévisionnel de 3,6% (payout 47%).
Ces perspectives ne tiennent pas compte du projet d'acquisition de la société Toyodenso, annoncé le 20 avril.
L'opération devrait être effective au 1er octobre 2026, avec une contribution de 6 mois sur le nouvel exercice. Cette acquisition vise à élargir le portefeuille de produits dans les interfaces homme-machine (HMI), tout en renforçant les synergies technologiques autour des HUD (affichages tête haute). Le groupe espère également améliorer son efficacité industrielle et réduire ses coûts via des achats communs, le partage des ressources de conception et une meilleure coordination de la production internationale.
Quelques chiffres concernant cette acquisition :
- CA FY 2025 : 100 Md JPY
- Résultat opérationnel : 2,5 Md JPY
- prix d'acquisition envisagé : 50 Md JPY
Pour l’exercice 2026-2027, Nippon Seiki veut accélérer sa transformation vers une structure plus rentable et résiliente grâce à des réductions de coûts et au développement de nouveaux produits à forte valeur ajoutée.
Ses priorités stratégiques portent sur quatre axes : renforcer la croissance et la rentabilité des tableaux de bord et affichages tête haute (HUD), accélérer les ventes de produits pour deux-roues dans les marchés émergents, développer de nouvelles activités innovantes (projecteurs LED, capteurs pour engins de chantier) et améliorer la rentabilité du capital afin d’atteindre rapidement un ratio PBR de 1x.
Le groupe rappelle également son souhait de retourner 80% du bénéfice aux actionnaires au terme du plan à moyen terme qui se terminera à l'issue de l'exercice 2026-2027. La société n'a pas racheté d'actions propres au cours du programme se terminant en mars 2026, évoquant des restrictions relatives aux délits d'initiés. Étonnant...
Valorisation au cours de 2 462 JPY :
- Décote sur VANT (4 029 JPY) : -39%
- PER prévisionnel (BPA 191 JPY) : 12,9x
- Rendement prévisionnel : 3,7%
- Trésorerie nette : 293 JPY/action, soit 12% de la capitalisation boursière
En résumé : acquisition structurante sur l'exercice 2026-2027, marge opérationnelle attendue en hausse (4,4% vs 3,5%), volonté d'atteindre un PBR de 1x, retour aux actionnaires à confirmer (pour l'instant en-dessous de la cible de 80%).
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Comptes au 31.03.2026
Nippon Seiki a publié ses résultats annuels.
- dividende : 80 JPY, conformément à la dernière prévision. Rendement 3,2% (payout 56%).
La marge opérationnelle ressort à 3,5%, contre 3,0% l'an dernier.
Pour le nouvel exercice, les perspectives sont les suivantes :
- Chiffre d'affaires : 320 Md JPY (-2%)
- Résultat opérationnel : 14 Md (+20%)
- Bénéfice par action : 191 JPY (+34%)
- Dividende : 90 JPY (+12%), soit un rendement prévisionnel de 3,6% (payout 47%).
Ces perspectives ne tiennent pas compte du projet d'acquisition de la société Toyodenso, annoncé le 20 avril.
L'opération devrait être effective au 1er octobre 2026, avec une contribution de 6 mois sur le nouvel exercice. Cette acquisition vise à élargir le portefeuille de produits dans les interfaces homme-machine (HMI), tout en renforçant les synergies technologiques autour des HUD (affichages tête haute). Le groupe espère également améliorer son efficacité industrielle et réduire ses coûts via des achats communs, le partage des ressources de conception et une meilleure coordination de la production internationale.
Quelques chiffres concernant cette acquisition :
- CA FY 2025 : 100 Md JPY
- Résultat opérationnel : 2,5 Md JPY
- prix d'acquisition envisagé : 50 Md JPY
Pour l’exercice 2026-2027, Nippon Seiki veut accélérer sa transformation vers une structure plus rentable et résiliente grâce à des réductions de coûts et au développement de nouveaux produits à forte valeur ajoutée.
Ses priorités stratégiques portent sur quatre axes : renforcer la croissance et la rentabilité des tableaux de bord et affichages tête haute (HUD), accélérer les ventes de produits pour deux-roues dans les marchés émergents, développer de nouvelles activités innovantes (projecteurs LED, capteurs pour engins de chantier) et améliorer la rentabilité du capital afin d’atteindre rapidement un ratio PBR de 1x.
Le groupe rappelle également son souhait de retourner 80% du bénéfice aux actionnaires au terme du plan à moyen terme qui se terminera à l'issue de l'exercice 2026-2027. La société n'a pas racheté d'actions propres au cours du programme se terminant en mars 2026, évoquant des restrictions relatives aux délits d'initiés. Étonnant...
Valorisation au cours de 2 462 JPY :
- Décote sur VANT (4 029 JPY) : -39%
- PER prévisionnel (BPA 191 JPY) : 12,9x
- Rendement prévisionnel : 3,7%
- Trésorerie nette : 293 JPY/action, soit 12% de la capitalisation boursière
En résumé : acquisition structurante sur l'exercice 2026-2027, marge opérationnelle attendue en hausse (4,4% vs 3,5%), volonté d'atteindre un PBR de 1x, retour aux actionnaires à confirmer (pour l'instant en-dessous de la cible de 80%).
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Comptes au 31.03.2026
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