Cours : 1 756 JPY
Que des bonnes nouvelles pour l'équipementier auto / moto ?
Ça y ressemble !
Dans
la présentation des résultats annuels 2024 (à partir p. 24) on a le droit un plan "Mid-term Management Plan Progress"
On coche toutes les cases :
> un plan à 3 ans avec des objectifs de croissance (nouveaux produits + nouveaux marchés) et de hausse du ROE à 5,5%
> cession de l'immobilier non opérationnel
> réduction des participations croisées
> plus de retours vers les actionnaires : 80% des bénéfices seront retournées aux actionnaires 50/50 sous forme de dividendes / rachats d'actions
> une communication financière en anglais de qualité
> plus de rencontres avec les investisseurs
Tout est bon. Et cela sans présence d'investisseurs activistes. Nippon Seiki, le bon élève suivant les recommandations du Tokyo Stock Exchange !
Le cours en profite largement. On est sur un plus haut de 5 ans.
Passons à l'analyse des résultats du T1 2026 (arrêté au 30.06.2025) et à notre objectif de cours.
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Même si l'exercice commence fort avec un bénéfice en progression de +257% à 701 M JPY vs. T1 2025, la route est encore longue pour atteindre l'objectif annuel de 8,0 Md JPY de bénéfice :
Les US et l'Europe sont à la traine sur le T1. Le change pénalise aussi.
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Rachats d'actions
Pas de rachat sur le trimestre
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Pour rappel, notre objectif de cours réside dans une approche purement patrimoniale et nous le calculons comme suit : la somme des actifs courants (réalisables par définition à moins d’1 an) + les titres de participations net de tout passif.
Au 30.06.2025 :
+ Actifs courants (trésorerie, placements de trésorerie à court terme, créances clients et stocks) = 209 552 M JPY
+ Titres de participations = 24 622 M JPY (notamment des actions
Honda Motor)
- Total passif (y compris part des minoritaires) = -111 030 M JPY
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Total = 122 235 M JPY soit une
valeur cible = 2 131 JPY par action en baisse de 2,6%.
Le ratio de solvabilité est en hausse de 2 pts à
79%. C'est solide. Il serait de 87% en intégrant les actifs financiers.
La seule participation dans Honda Motor (10 859 637 actions détenues) a une valeur de 18,0 Md JPY au cours actuel de
1 656 JPY, soit 314 JPY / action = 18% cours actuel de l'action Nippon Seiki.
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Liens :
>
Rapport T1 2026 (30.06.2025) | Nippon Seiki
>
Présentation - Résultats T1 2026 | Nippon Seiki
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