Viel & Compagnie (VIL) - Pépites PEA

[Axel23]

Je me suis intéressé aux buybacks de TRADITION, BOURSE DIRECTE et VIEL

1. TRADITION

https://www.tradition.com/media/336482/ ... rting.xlsx

Il y a eu un accélération importante du volume et du montant des rachats d'actions Tradition par Tradition.
Q1 2024: 1,8ME au total et 37KE de moyenne par jour (14 525 actions en tout et 296 actions en moyenne par jour)
Q2 2024: 3,5ME au total et 57KE de moyenne par jour (24 250 actions en tout et 398 actions en moyenne par jour)
Q3 2024: 3,6ME au total et 56KE de moyenne par jour (24 578 actions en tout et 378 actions en moyenne par jour)
Q4 2024: 3,4 ME au total et 55KE de moyenne par jour (21 114 actions en tout et 341 actions en moyenne par jour)
Q1 2025 (il manque 2 semaines): 4,1 ME au total et 81KE par jour (21 167 actions en tout et 415 actions en moyenne par jour)

Le montant moyen journalier d'achat de Q1 2025 augmente de 118% par rapport à celui de Q1 2024. C'est probablement un signe positif sur l'activité 2025 de TRADITION (ils n'alloueraient probablement tant de cash aux rachat d'actions si les perspectives n'étaient pas bonnes).
A la différence de VIEL, tous les rachats d'actions sont fait dans l'optique d'une réduction de capital donc c'est relutif pour les actionnaires.

2. BOURSE DIRECTE

Les rachats d'actions ont été stoppés en 2025. Je n'en connais pas la raison.

3. VIEL

Les rachat d'actions ont également augmenté depuis 2024. Il n'y a pas un suivi total similaire à celui de Tradition alors j'ai comparé les rachats de la semaine 10 2025 chez VIEL aux rachats de la semaine 10 en 2024 (les volumes et montants sont relativement homogènes d'une semaine à l'autre).

Semaine 10 2025: rachat de 17 725 actions à 11,75 euros par action soit un total de 208KE (42KE / 3 545 actions en moyenne par jour)
Semaine 10 2024: rachat de 10 744 actions à 8,27 euros par action soit un total de 89KE (17KE / 2 148 actions en moyenne par jour).

Pour VIEL également, l'augmentation d'une année à l'autre est significative et laisse présager un bon démarrage de l'année 2025.


CALCUL D'UN 'RENDEMENT BUYBACK'

Je me suis essayé à calculer un rendement pour l'actionnaire des buybacks sur la base de la semaine 10 2025 et de la semaine 10 2024 (j'ai annualisé les achats de la semaine 10 de chaque année en prenant l'hypothèse qu'il y avait 50 semaines de rachat + j'ai pondéré pour chacune des 3 sociétés par le % de détention de VIEL).

J'arrive à un rendement 3,2% sur 2025 et de 2,18% sur 2024.

RENDEMENT BUYBACKS VIEL + FILIALES

[les daubasses]

Cours : 12,00 EUR

Publication annuelle solide pour Tradition, la principale filiale de Viel & Compagnie.

La hausse des résultats s'est accélérée au 2ème semestre :

- résultat opérationnel en hausse de +18,9% à 125,4 M CHF (+10,8% au S1) => marge de 11,9% en 2024 contre 10,7% en 2023
- résultat net en hausse de +22,4% à 115,6 M CHF (+17,6% au S1)
- bénéfice par action en hausse de +18,7% à 15,09 CHF (+15,2% au S1)

Notons la contribution du résultat financier à +2,7 M CHF, contre -4,1 M CHF en 2023.

Au bilan, les capitaux propres part du groupe sont en augmentation de +19,2% à 483 M CHF, tandis que la trésorerie nette atteint 219,2 M CHF (+46,0 M CHF).

Le dividende est prévu en hausse de 12,5% à 6,75 CHF. Cette augmentation du dividende va bénéficier à la trésorerie de Viel & Cie [modifié suite au message de Dagano].

Au cours de 200 EUR, le titre CFT affiche un PER de 13 et offre un rendement de 3,4%.

Les perspectives demeurent favorables avec une activité en croissance à change constant depuis le 1er janvier.

Les résultats de Viel & Compagnie seront publiés le 27 mars avant l'ouverture du marché. Compte tenu de tous les éléments dont nous disposons maintenant, on peut s'attendre à ce qu'ils soient très bons eux aussi.

[Dagano]

Je pense qu'il y a une petite confusion sur Swiss Life Banque Privée. Pour moi, ils n'augmentent pas leur dividende de 50% (ou du moins on n'en sait rien).

Il est marqué "Dividend paid to non-controling interest". Cela signifie que c'est des sommes déjà versés.
C'est d'ailleurs corroboré avec les comptes annuels de Viel qui mentionnent des dividendes encaissés en 2023 de 7,467 M€.

Ainsi, oui Viel a perçu en 2024, 14 M€ ce qui a par définition amélioré sa trésorerie (et se retrouvera de facto dans son bilan de clôture 2024). En revanche, à mon sens, nous n'avons aucune information sur le dividende qui sera payé en 2025 en affectation du résultat 2024 (il peut être en hausse ou en baisse (notamment au regard de leur cash flow très négatif)).

[les daubasses]

Cours : 12,80 EUR

Sans grande surprise, les résultats 2024 de Viel & Compagnie sont très bons :

- résultat d'exploitation en hausse de 20,8% à 153,3 M EUR (+21,2% à change constant), soit un taux de marge de 13,0% (13,8% au S1)
- résultat financier en hausse à 7,1 M EUR contre -5,6 M EUR en 2023, grâce aux produits d'intérêt et à l'amélioration des résultats de change
- résultat net part du groupe en hausse de 23,1% à 120,7 M EUR (+24,6% à change constant)

Les capitaux propres part du groupe sont en augmentation de 16,6% à 553,2 M EUR.

Fort de ces bons résultats le dividende est augmenté à 0,47 EUR contre 0,40 EUR au titre de l'exercice précédent, procurant un rendement de 3,7% au cours actuel.

Les perspectives demeurent par ailleurs favorables :

Sur son métier d’intermédiation professionnelle, le niveau d’activité en ce début d’année est en progression par rapport à la même période l’an dernier à cours de change constants. Compagnie Financière Tradition entend poursuivre sa politique de croissance avant tout organique. Elle souhaite également accroitre ses investissements dans ses capacités de courtages hybrides sur l’ensemble de ses opérations et dans ses activités de data et analytiques soutenus par son expertise développée en data sciences. Par ailleurs, le maintien de la qualité de son bilan et sa gestion rigoureuse des coûts demeurent des axes stratégiques prioritaires.

Sur son métier de bourse en ligne, l’activité est soutenue depuis le début de l’année dans un contexte de plus forte volatilité des marchés. Par ailleurs, le niveau des produits d’intérêt reste élevé en 2025 mais suit l'évolution des taux d'intérêt.

Swisslife Banque Privée poursuivra sa stratégie de croissance en 2025.

Avec un capital composé de 67 392 691 titres (au 30 juin 2024), le bénéfice par action part du groupe ressort à 1,79 EUR. En déduisant l'auto contrôle, il s'établit à 1,92 EUR.

Le titre a enregistré un nouvel ATH en clôture hier. Néanmoins, avec un PER de +/-7 et au regard des perspectives, on reste encore sur des niveaux de valorisation très raisonnables.


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Résultats 2024

[Snowball]

Bonsoir à tous,

VIEL a tenu ce matin sa réunion de présentation des résultats 2024. Le support est en ligne sur leur site internet.

C'est une avalanche de bonnes nouvelles. J'en retiens deux.

Sur ce graphique on voit la répartition géographique de l'activité du groupe. Je ne m'y étais jamais arrêté. C'est donc une surprise pour moi de voir combien l'activité est équilibrée en la zone Amérique (33% du CA), l'Europe + Moyen Orient (45 % du CA) et l'Asie (21 % du CA). Le groupe est vraiment présent partout, avec, par exemple, des filiales chinoises qui opèrent localement.

Comme l'année dernière, la direction a proposé sa vision de la juste valeur du groupe. En mars 2024, Combes avait clairement donné un chiffre : 1 241 M€ soit 17,98 € par titre ou 19,70 € en excluant l'auto-détention.

Cette année, nous avons le choix entre trois valeurs. La seule qui tienne le route me semble être celle de droite : pour ce calcul c'est uniquement la quote-part détenue de CFT, BD et SLBP qui est prise en compte. Nous avons donc une valeur d'actif de 1,6 milliards d'euros. La dette corporate nette doit être autour de 100 M€. On aurait donc une valeur du groupe de 1,5 Milliards.

En dépit de la belle trajectoire du cours ces derniers jours, la capitalisation boursière n'est ce soir que de 890 M€.

Même avec la marge de sécurité qu'appliquent nos hôtes au dossier, on a un beau potentiel d'appréciation.

Snowball
Actionnaire enthousiaste

[Dagano]

Cours : 13,2 euros

Fun fact, la société ne peut plus racheter ses actions. L'autorisation était à 13 euros max.

[les daubasses]

Cours : 12,30 EUR

À la clôture du 4 avril, nous calculons un ANR de 22,90 EUR par action. Notre objectif de cours (marge de 25% sur l'ANR) est de 17,17 EUR.

Viel & Cie a racheté 99 651 titres au cours des semaines 9 à 13 (moyenne hebdomadaire de 19 930 titres contre 15 740 en février). Le nombre d’actions auto détenues est porté à 4 876 816 (7,24% du capital).

[Snowball]

Publication solide de Bourse Direct ce matin.

Au T1 2025, le CA est en baisse de 2,6 % à 18,7 M€. Ce chiffre recouvre deux réalités très différentes :

• Le nombre d’ordres exécutés sur l’activité de courtage est en hausse de 18,4 % en un an (et de 22,2 % en séquentiel, par rapport au T4 2024). La volatilité sur les marchés porte les volumes de transactions.
• L’activité professionnelle d’EXOE est, elle, en baisse de 5,7 %.

Bourse Direct continue à recruter des nouveaux clients particuliers à un rythme soutenu : 380.000 comptes à fin mars 25, en hausse de 16,7 % en un an. Si la situation reste tendue sur les marchés (et Donald y veille personnellement et y contribue tous les jours), alors, Bourse Directe devrait sortir une très belle année.

Point de vigilance pour les résultats à venir : les produits financiers tirés de la confortable trésorerie du groupe, 56 M€ au 31/12/24, souffriront de la baisse des taux.

Bonne journée à tous

Snowball

[Snowball]

Publication solide de Bourse Direct ce matin.

Au T1 2025, le CA est en baisse de 2,6 % à 18,7 M€. Ce chiffre recouvre deux réalités très différentes :

• Le nombre d’ordres exécutés sur l’activité de courtage est en hausse de 18,4 % en un an (et de 22,2 % en séquentiel, par rapport au T4 2024). La volatilité sur les marchés porte les volumes de transactions.
• L’activité professionnelle d’EXOE est, elle, en baisse de 5,7 %.

Bourse Direct continue à recruter des nouveaux clients particuliers à un rythme soutenu : 380.000 comptes à fin mars 25, en hausse de 16,7 % en un an. Si la situation reste tendue sur les marchés (et Donald y veille personnellement et y contribue tous les jours), alors, Bourse Directe devrait sortir une très belle année.

Point de vigilance pour les résultats à venir : les produits financiers tirés de la confortable trésorerie du groupe, 56 M€ au 31/12/24, souffriront de la baisse des taux.

Bonne journée à tous

Snowball

[Cyril]

Cours : 13,50 EUR

CFT a publié son chiffre d'affaires du 1er trimestre. Après un exercice 2024 très solide, la dynamique de croissance se poursuit avec une hausse du chiffre d'affaires publié de +10,9% à change courant. En incluant la quote-part ces coentreprises, le niveau d'activité progresse de +13,5% à 322 M CHF.

Cette performance a été réalisée dans un environnement de marché marqué par l’attentisme des principales banques centrales face à des signaux économiques contrastés, sur fond de tensions géopolitiques persistantes et d’une volatilité accrue favorable aux activités du Groupe.

À noter également le renforcement de la présence du groupe sur le marché japonais du courtage en ligne :

L’activité avec notre clientèle de particuliers (non-IDB) présente un chiffre d’affaires en forte progression avec une hausse de 77,6 % à taux de change constants (+77,8 % à taux courants). Cette croissance a été portée notamment par l’intégration des activités de Money Partners Group, à la suite de son acquisition par Gaitame.com en décembre dernier, renforçant ainsi la présence de Gaitame.com sur le marché japonais du courtage en ligne.

Autre bonne nouvelle du jour :

La Société informe ses actionnaires qu’il sera proposé, lors de la prochaine Assemblée Générale, d’annuler de manière anticipée les actions propres acquises jusqu’en date du 29 avril 2025 dans le cadre du programme de rachat d’actions lancé le 21 août 2023, via la deuxième ligne de cotation. Cette mesure s’inscrit dans une démarche d’optimisation de la structure du capital. Il est précisé que le programme de rachat d’actions se poursuivra comme prévu jusqu’en mai 2026.

Alors que Viel est contraint de suspendre ses achats (dans l'attente d'un probable relèvement du seuil lors de la prochaine AG), le programme de Tradition a quant à lui tourné à plein régime ces dernières semaines avec en moyenne 200 k CHF d'achats journaliers et au total 1,8% du capital racheté depuis le début du programme. Une excellente nouvelle pour les actionnaires de CFT... et indirectement pour ceux de Viel & Co !

[les daubasses]

Cours : 13,85 EUR

À la clôture du 5 mai, nous estimons l’Actif Net Réévalué (ANR) à 25,70 EUR par action, en hausse de 12% sur un mois et à un plus haut historique. Cette progression est soutenue par un nouveau record du titre CFT, qui clôture ce soir à 223 CHF. Sur cette base, notre objectif de cours s’établit à 19,30 EUR (0,75x l’ANR).

Viel & Cie a racheté 38 227 titres au cours des semaines 14 à 17. Les rachats se sont concentrés sur les semaines 14 et 15, avec respectivement 22k et 16k titres acquis. Les achats ont ensuite été suspendus, le cours ayant franchi le seuil maximal des 13 euros. Le nombre d’actions auto détenues est porté à 4 915 043 (7,29% du capital).

[Dagano]

Cours 13,70 €

A noter que malgré son très beau parcours boursier, celui-ci n'est absolument pas dû à une baisse de la décote sur l'ANR réévalué déterminé par nos hôtes (au contraire, on est aujourd'hui à 46% (vs 37% il y a un an) - à noter cependant qu'on oscille entre 46% et 48% depuis juillet 2024)).

Cela s'explique en grande partie par le parcours remarquable de CFT. Ceux-ci mentionnent d'ailleurs la très bonne performance du titre dans leur présentation 2024.
Depuis le 1er janvier 1997 et jusqu'au 20 mars 2025, on a un retour de 18,6% annuel (dividendes réinvesti) --> total :12 177% !
Viel ne progresse "que" de 32% sur un an glissant là où CFT fait du 54%. Logique dans la mesure où Bourse direct fait -20% sur la période et où la valorisation du non coté reste probablement constante

Intéressant à cet égard de noter que si le rendement de CFT ne fait que baisser en % et on observe également qu'on est sur des pay-out très faible historiquement.

Cela s'explique sans doute en partie par le rachat d'action qui compte tenu de la hausse du cours se révèle un excellent investissement pour les associés de CFT au premier rang duquel figure VIEL. Dommage cependant à la lecture de ce graphique de conserver autant d'actions au bilan en se limitant à l'annulation des titres acquis depuis août 2023.

[les daubasses]

Cours : 14,55 EUR

Nouveau plus haut historique pour Viel & Cie qui publie ce matin son chiffre d'affaires du 1er trimestre. Pour le lecteur de cette file, ce n'est pas une surprise : la croissance est encore au rendez-vous.

L'activité progresse de 10,5% en données publiées (+8,4% à change constant) pour s'établir à 330 M EUR.

Viel & Cie a également publié hier son rapport annuel. Nous reviendrons dessus dans un prochain message.

Viel-2025-FR-communique-de-presse-viel-cie-CA-T1-2025.pdf

(616.87 Kio) Téléchargé 176 fois

[Dagano]

Viel & Cie a également publié hier son rapport annuel. Nous reviendrons dessus dans un prochain message.

Avez-vous prévu de réassister cette année à l'AG ?



Pour ceux qui ne sont pas encore dans cette belle aventure :

• Résolution pour rachat des actions propres jusqu'à 17 € (un peu déçu du prix car même si le dividende (47 cts) donnera un peu de marge supplémentaire on pourrait y être dans quelques mois à la publication des résultats du 1er semestre si les charges d'exploitation continuent d'augmenter moins vite que le chiffre d'affaires (et vu le business, je ne vois pas pourquoi ça ne serait pas le cas)

• Annulation de 941.868 actions en propres effectuée en mars 2025

Une ombre au tableau, la capitalisation de Viel approche du milliard d'euro et dans ces conditions, il est probable que dès l'année prochaine Viel soit une entité soumise à la TTF (0,4% sur les achats). La rançon de la gloire.

[les daubasses]

Nous prévoyons d'assister à la prochaine Assemblée Générale de Viel & Compagnie, qui se tiendra le jeudi 5 juin 2025 à 9h30 au siège social du groupe, 9 Place Vendôme à Paris.

Le rapport financier 2024, incluant les résolutions soumises au vote (voir page 41), est joint à ce message.
N’hésitez pas à poser vos questions ou remarques dans cette file.

Pour celles et ceux qui souhaiteraient participer à cette assemblée, pensez à faire la demande de carte d’admission auprès de votre courtier.

viel-2025-FR-assemblee-generale-rapport-financier-annuel-2024.pdf

(9.73 Mio) Téléchargé 11 fois

[les daubasses]

Cours : 14,20 EUR

Comme annoncé, voici quelques notes et commentaires suite à la sortie du rapport annuel.

Participations filiales cotées
- détention Compagnie Financière Tradition : 68,21% (actions propres : 5,13% vs 3,46%)
- détention Bourse Direct : 80,99% (actions propres : 2,44% vs 0,26%)

Swiss Life Banque Privée
La quote-part (40 %) de l’actif net détenue par Viel est passée de 71,6 M EUR à 74,8 M EUR, soit une progression de +4,5%. En revanche, la quote-part dans le résultat net est passée de 18,7 M EUR en 2023 à 17,9 M EUR en 2024 (–4,3%). Viel a néanmoins perçu 15,0 M EUR de dividendes au titre de cette participation, soit un doublement par rapport à 2023.

Capital et auto contrôle
Au 31 décembre 2024, le capital se compose de 67 392 691 actions. En prenant en compte :
- l'auto contrôle au 31.12.2024 : -4 671 930 titres ;
- les rachats d'actions propres effectués depuis le 1er janvier 2025 : -247 747 titres ;
- les actions gratuites prévues par le plan en cours : +405 000 titres ;

le nombre d'actions retenu pour notre valorisation est de 62 878 014.

Dette nette
La dette nette de la holding est passée de 73,7 M EUR à 53,0 M EUR, soit une baisse de 20,7 M EUR. On rappelle que Patrick Combes avait annoncé lors de la dernière AG vouloir ramener la dette de la holding à zéro.

Valorisation
Sur la base des éléments ci-dessus et des cours actuels (227 CHF pour Compagnie Financière Tradition et 4,27 € pour Bourse Direct), notre estimation de la valeur du groupe est la suivante :

- Compagnie Financière Tradition : 1 335 M EUR (quote-part de la valeur boursière)
- Bourse Direct : 187 M EUR (quote-part de la valeur boursière)
- Swiss Life Banque Privée : 179 M EUR (10x la quote-part du résultat net 2024)
- Immobilier : 6 M EUR (valeur d'acquisition)
- Dette nette : -53 M EUR
---------------------------------
Total = 1 660 M EUR, soit 26,40 EUR par action.

Après déduction de notre décote de holding de 25%, notre nouvel objectif de cours ressort à 19,80 EUR.

Actionnariat au 31 décembre 2024

- Amiral Gestion et Quaero Capital ont continué de s’alléger.
- Dimensional Fund Advisor, un fonds américain avec près de 800 Md$ sous gestion, a fait son entrée au capital à hauteur de 0,5% (Patrick Combes l'avait évoqué lors de l’AG 2024).

Enfin, comme noté par Dagano, le prix maximum du programme de rachat d’actions a été porté à 17 EUR, contre 13 EUR précédemment. Ce seuil est relevé pour la 3ème année consécutive. Pour rappel :

Le prix maximum d'achat va être relevé à 13 EUR (celui-ci avait déjà été relevé de 8 à 11 EUR l'an dernier). Difficile de ne pas y voir un signe de confiance quant à la valeur du groupe. Les rachats d’actions devraient vraisemblablement se poursuivre encore quelques temps.

[Bn]

Une suggestion de question:
- pourquoi ne pas mettre le seuil pour les rachats d'actions à un niveau plus haut? En particulier quand les présentations annuelles mettent en avant une valeur sur actifs nets à 19.70 (une fois l'auto detention neutralisée).

[Dagano]

• En lien avec la question de BN, je leur demanderai comment le prix de 17 € a été fixé ? C'est un PER de 9 sur 2024 (au milieu de sa cible de 8-10)

• Pourquoi la société n'a-t-elle pas supprimé une part plus importante des actions détenues en auto-contrôle (annulation seulement de 941 868 actions) ?

• Franck indiquait l'année dernière dans son compte rendu :

  
  => Pour nous actionnaires, il va être compliqué dans ces conditions d'aller chercher les multiples du marché anglo-saxons à plus de 20x les bénéfices (on est actuellement à un PE de 7x pour Viel et de 12x pour Tradition). Certes, maintenant que le groupe fait plus de 1 Md € de CA et près de 100 M € de bénéfice, Viel "ressort" sur les screeners mais ça reste pas évident pour les fonds d'acheter des actions. Le volume moyen quotidien est pour Viel de 3 500 actions => env. 37 000 € / jour et pour Tradition de 2 100 actions => 300 000 € / jour.
  

  Est ce que pour lui cette meilleure "vélocité" de l'action explique son rerating ?

• Est ce qu'il a déjà envisagé de payer le dividende en action (avec décote pour ceux faisant ce choix) ?

• Est ce que de nouveaux plans d'attributions gratuites d'actions sont prévus ?

• Est ce qu'il est envisagé de monter au capital des 3 filiales en procédant à des achats d'actions supplémentaires ?

• Est ce qu'il est envisagé de monter au capital de nouvelles structures (j'espère que non)?

[Franck des daubasses]

Cours : 14,20 EUR

(...)
Enfin, comme noté par Dagano, le prix maximum du programme de rachat d’actions a été porté à 17 EUR, contre 13 EUR précédemment. Ce seuil est relevé pour la 3ème année consécutive. Pour rappel :

Le prix maximum d'achat va être relevé à 13 EUR (celui-ci avait déjà été relevé de 8 à 11 EUR l'an dernier). Difficile de ne pas y voir un signe de confiance quant à la valeur du groupe. Les rachats d’actions devraient vraisemblablement se poursuivre encore quelques temps.

Cours actuel : 16,40 EUR

Finalement, 17 EUR ça va être un peu juste... Augmenter le plafond pour quand même créer de la valeur à long terme ou bien ne pas racheter pour attendre un prix plus faible et donc plus créateur de valeur ?

Perso, je pense qu'il peut être monté à 20 EUR => cela continuera à créer de la valeur.

[Dagano]

Cours : 14,20 EUR

(...)
Enfin, comme noté par Dagano, le prix maximum du programme de rachat d’actions a été porté à 17 EUR, contre 13 EUR précédemment. Ce seuil est relevé pour la 3ème année consécutive. Pour rappel :

Le prix maximum d'achat va être relevé à 13 EUR (celui-ci avait déjà été relevé de 8 à 11 EUR l'an dernier). Difficile de ne pas y voir un signe de confiance quant à la valeur du groupe. Les rachats d’actions devraient vraisemblablement se poursuivre encore quelques temps.

Cours actuel : 16,40 EUR

Finalement, 17 EUR ça a être un peu juste... Augmenter le plafond pour quand même créer de la valeur à long terme ou bien ne pas racheter pour attendre un prix plus faible et donc plus créateur de valeur ?

Perso, je pense qu'il peut être monté à 20 EUR => cela continuera à créer de la valeur.

Il me semble contradictoire de racheter au niveau de Compagnie Financière Tradition et de ne pas racheter à l'endroit ou la décote est plus importante.
Surtout que le jour où le prix sera plus faible (si cela arrive), ils seront de toute façon limité par la liquidité du titre.

Est ce que contrairement à nos japonaises, ils ne vont de toute façon pas être bloqué par ce prix de rachat sauf à organiser une nouvelle AG ce qui me parait peu probable ?
La société a sans doute été piégée par l'expansion actuelle de ses multiples (on en parle même hier sur une chaine grand public -> Rien de nouveau à retenir pour les connaisseurs du forum). A noter que cette hausse peut être vue comme un rattrapage de la différence de performance entre son principal actif Compagnie Financière Tradition et elle même (la performance de Tradition avait été double sur 2024).

Cela va accélérer le désendettement de Viel et/ou permettre un dividende plus important ...

[Rosemary Capital]

Bonjour à tous,

Je poste mon premier message car je ne pourrai malheureusement pas assister à l'AG, à laquelle je me faisais une joie de me rendre, notamment pour rencontrer des Daubasses.

Mes idées de questions:

- Les résultats de CFT ont bénéficié au cours des dernières exercices de la commercialisation de ses données. Les données de BSD pourraient-elles également être commercialisées ?

- Existe-t-il des mécanismes contractuels (pactes d'actionnaires avec des clauses de sortie forcée, clauses de changement de contrôle) qui permettraient à nos co-associés dans Ping An Tradition, gaitame, SwissLife Banque Privée, ou d'autres sociétés conjointes, de racheter les parts de Viel/Tradition en cas de changement de contrôle de Viel ?

- Pourquoi avoir augmenté la participation de Viel dans Easdaq N.V. (voir p.250 du rapport annuel 2024 "Au 31 décembre 2024, VIEL & Cie détient un investissement de 1 500 k€ dans la société EASDAQ N.V., société non cotée établie en Belgique, après une acquisition complémentaire de 45 715 € au cours de l'exercice 2024, soit une participation passant de 8,34 % à 9,36 %." ?

Enfin, est-ce que les personnes qui se rendront sur place pourront s'assurer que l'AG est bien filmée ?

Bonne AG à tous,
Rosemary Capital

[amassip]

Bonjour,

Il a été décidé de passer à 19€ le prix maximum d'achat par action au lieu de 17€ précédemment.

Compte tenu de l'évolution récente du cours de bourse de l'action VIEL & Cie qui a atteint au plus haut 16,60 euros, il est envisagé de proposer au bureau de l'Assemblée tel qu'il sera désigné, de modifier en séance (sous réserve de sa décision) la 5ème résolution pour augmenter le prix maximum d'achat par action à 19 euros, qui serait alors soumise au vote de l'assemblée.

Source : https://www.zonebourse.com/cours/action ... -50144725/

[Bn]

Suite à la modif du prix d'achat maxi (passage de 17 à 19 cf la file Viel principale), ma question initiale pourrait être étendu à quels sont les critères et objectifs pour fixer ce prix...

[Rosemary Capital]

Pour ceux parmi vous que ça pourrait intéresser, le replay de l'AG qui s'est tenue hier est disponible sur le site de Viel.

https://www.viel.com/espace-actionnaire ... -generale/