Trigano (TRI) - Pépites PEA

[Cyril]

Cours : 171,20 EUR

Quelques avis d'analystes suite à la publication annuelle :

Après une année 2025 perturbée par des effets de déstockages, 2026 devrait renouer avec une croissance relativement soutenue de l'activité avec, à la clé, une amélioration de la profitabilité, estime Oddo BHF ('surperformer'). Les stocks réseaux sont sains. La situation bilancielle est un atout supplémentaire même s'il convient de reconnaitre que le broker n'identifie pas d'acquisition significative à court terme. La valorisation reste relativement modeste (VE/ROC 2026 : 6x), soit une décote de l'ordre de 30% par rapport à la moyenne historique (8,5x).

Parmi les autres avis de brokers, Bernstein a revalorisé le dossier à 210 euros et a réitéré son avis 'surperformer', tandis que Gilbert Dupont ('achat') a porté son objectif de 185 à 194 euros. De son côté, Portzamparc parle d'une "bonne publication" et d'un "discours engageant" de la direction. De quoi valider ses scénarios et viser un cours de 185 euros en restant à l'achat sur le dossier. Enfin, BNP Paribas est toujours à 'surperformance' avec un objectif ajusté de 180 à 190 euros. Le titre affiche une avance annuelle de 38% depuis le 1er janvier...

boursier.com

Sur la base du carnet de commandes actuel, Oddo BHF estime que la visibilité sur la croissance 2025-2026 est donc relativement "bonne" et anticipe ainsi pour cet exercice un chiffre d'affaires en hausse de près de 6% à périmètre et taux constants à 3,9 milliards d'euros. Le scenario du bureau d'études repose sur une hausse de la marge opérationnelle de 80 points de base (0,8 point de pourcentage) à 10,2%, et il reconnait qu'il "semble prudent".

BFM Bourse

[Cyril]

Malgré une baisse des bénéfices du groupe Trigano, à Tournon-sur-Rhône il recrute 140 à 150 intérimaires dès janvier

Malgré des résultats financiers en baisse de plus de 36 % pour l'entreprise Trigano en 2024-2025, le site Ardéchois de Tournon-sur-Rhône se porte bien. Six camping-cars supplémentaires seront même produits quotidiennement en janvier. L'usine tournonaise a donc besoin de recruter des intérimaires.

Trigano, le fabricant de camping-cars et de caravanes à Tournon-sur-Rhône (Ardèche) va recruter entre 140 et 150 intérimaires au mois de janvier prochain. Et ces embauches vont se faire malgré des résultats financiers en baisse pour le leader des véhicules de loisirs en Europe. Trigano vient en effet d'annoncer plus d'un tiers de bénéfices en moins sur l'exercice 2024-2025, l'entreprise est passée de 374,5 millions d'euros de bénéfices à 239,4 millions.

"C'est vrai que pour les caravanes c'est un peu plus compliqué", nuance le délégué syndical Force ouvrière (FO) Frédéric Fargeau. Mais le site de Tournon en Ardèche est en forme car les camping-cars se vendent bien. La production va même augmenter dès le mois prochain, passant de 28 camping-cars fabriqués à Tournon chaque jour à 34.

"C'est pour cette raison qu'on a besoin de plus de monde sur les lignes de production, détaille Frédéric Fargeau. Au total, l'usine emploie 800 personnes en CDI et CDD. Là, on va monter à 950 personnes avec les personnels intérimaires".

francebleu

[cedru]

Donation Seval chez Trigano : transmission intrafamiliale (nue-propriété aux filles). Signal de continuité familiale… et, à mon sens, ça repousse l’hypothèse d’OPA ni vente de la famile à court terme.

cpr03_lesechos_16165_1378311_communiqu_donation_Seval_15_12_2025__fr.pdf

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[les daubasses]

Cours : 172,10 EUR

Trigano a publié son CA du T1.

Il progresse de 8,3% à 833,4 M EUR et bénéficie d'un effet périmètre de +3,5% suite à l'intégration de Bio Habitat (+5,3% à PCC).

Notons tout de même la baisse des autres activités de loisirs (dont les résidences mobiles), à périmètre constant : -9,9%. Cette activité ne représente toutefois qu'environ 10% de l'activité globale.

Traditionnellement faibles au premier trimestre du fait de la fermeture saisonnière de nombreux terrains de camping, les ventes de résidences mobiles affichent une forte croissance (+125%) liée à l’intégration de BIO Habitat. La baisse des livraisons à périmètre constant (-23,8%) est à mettre en regard du faible niveau des stocks disponibles et de la bonne performance du quatrième trimestre 2025.

Le groupe confirme la bonne dynamique commerciale, ainsi que la perspective d'une amélioration de la rentabilité :

La bonne fréquentation des principaux salons et foires d’automne a confirmé le fort intérêt des européens pour des loisirs actifs, simples et en proximité avec la nature. Malgré la raréfaction des offres de déstockage proposées par les distributeurs, le niveau des ventes de camping-cars de Trigano sur ces évènements est en bonne progression par rapport à 2024/25, ce qui conforte la pertinence de la stratégie de l’entreprise consistant à proposer des gammes de produits adaptées aux goûts et usages variés de la clientèle, mais conservant un rapport prix/équipements très compétitif.

Soutenue par des carnets de commandes de véhicules de loisirs (camping-cars, caravanes et mobil-homes) solides, et par la non récurrence des phénomènes de déstockage des réseaux de distribution, Trigano poursuivra au deuxième et au troisième trimestres la montée en puissance de sa production pour répondre au plus près à la demande de ses clients.

La bonne orientation de l’activité commerciale conjuguée à une meilleure utilisation des moyens de production permet d’envisager une nette amélioration de la rentabilité pour 2025/26. Trigano restera cependant attentive aux évolutions de la conjoncture économique et politique et adaptera avec agilité son dispositif aux évolutions de la demande.

Forte d’un niveau de trésorerie élevé, la société sera en mesure de poursuivre sa politique de développement de son réseau de distribution intégré Libertium et de saisir toute opportunité de croissance externe qui présenterait un intérêt stratégique.

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Chiffre d’affaires du premier trimestre 2025/2026