Rumeur sur une cession de GreenYellow sur la bse de 15x l'EBITDA 2022 = 1,5 Md EUR.
Source : Casino : GreenYellow suscite les convoitises | Zonebourse
L'action progresse ce jour +9,85% et clôture à 18,06 EUR
Casino (CO) - Le retournement ?
-
les daubasses
- Administrateur
- 28080
- Messages : 4648
- Inscription : 26/10/2019
-- Chasseurs de décotes depuis 2008 --
Bonjour à tous,
Voici mes réactions sur :
- La publication du document de référence de Casino
- L'assemblée générale
- Le communiqué d'aujourd'hui sur la vente de GreenYellow.
1/ Document de référence de Casino : Voici ce que je remarque comparé à mes publications précédentes et mon évaluation de Casino.
a/ Immobilier. Dans les comptes, le patrimoine immobilier est de 2.5 Milliards d'euro. Je retire la participation de Mercialys (qui a été cédée entre temps) pour arriver à 2 milliards d'euros. Dans mon évaluation, j'avais estimé à 1 milliard d'euros pour l'immobilier. Je garde cette estimation.
b/ Disparition des comptes des filiale RelevanC : Disparition des comptes de la filiale RelevanC. D'après la direction, la filiale est répartie dans "plusieurs autres filiales ce qui rend la comptabilité plus difficile"... De qui se moque-t-on ?? Cette filiale avait une valorisation de 600M€ dans mon estimation... Je garde cette estimation ne pouvant l'actualiser avec les chiffres de 2021.
c/ Les charges de restructuration sont de : 594 M€. mon estimation pour 2021 était de XX. J'estime que ces charges vont diminuer en 2022 (fin de restructuration de leader Price et de Géant).
2/ L'assemblée Générale : Elle s'est tenu le Mardi 10 Mai à Paris. Je m'y suis rendu pour sentir l'ambiance des actionnaires. Pour rien vous cacher, le sentiment est le ras de bol. Plusieurs actionnaires ont posés des questions sans que la direction n'ai répondue (ce qui est illégal il me semble..). C'est un grand mutisme de la direction sauf pour parle de banalité. C'est un mépris total pour les actionnaires minoritaire. C'est affligeant.
L'augmentation de la rémunération de Jean Charles Naouri n'est pas en soit un scandale dans le sens où sa rémunération est "correct" pour le secteur. Mais, l'absence du dividende depuis 3 ans et la chute du cours la rend agaçante.
Je garde confiance en Jean Charles Naouri car nous sommes dans le même bateau mais la façon de faire auprès des actionnaires minoritaire est clairement à revoir.
3/ Communiqué sur la vente de GreenYellow.
D'après les rumeurs de marché, GreenYellow serait cédé à une valeur de 1.5 Md€, soit 1.08Md€ pour Casino. J'ai valorisé GreenYellow à 1Md€ dans mon analyse. Il faut encore attendre le dénouement et tant que l'argent n'est pas sur le compte de Casino, cela ne sera que des rumeurs, mais c'est plutôt bien engagé.
Pour conclure, Casino suit sa feuille de route en se désendettent mais méprise les actionnaires minoritaires. Je reste sur ma valorisation du départ et j'affirme que la dette nette devrait diminuer au S1 et les résultats nets devraient être dans le vert en 2022.
Max01
Voici mes réactions sur :
- La publication du document de référence de Casino
- L'assemblée générale
- Le communiqué d'aujourd'hui sur la vente de GreenYellow.
1/ Document de référence de Casino : Voici ce que je remarque comparé à mes publications précédentes et mon évaluation de Casino.
a/ Immobilier. Dans les comptes, le patrimoine immobilier est de 2.5 Milliards d'euro. Je retire la participation de Mercialys (qui a été cédée entre temps) pour arriver à 2 milliards d'euros. Dans mon évaluation, j'avais estimé à 1 milliard d'euros pour l'immobilier. Je garde cette estimation.
b/ Disparition des comptes des filiale RelevanC : Disparition des comptes de la filiale RelevanC. D'après la direction, la filiale est répartie dans "plusieurs autres filiales ce qui rend la comptabilité plus difficile"... De qui se moque-t-on ?? Cette filiale avait une valorisation de 600M€ dans mon estimation... Je garde cette estimation ne pouvant l'actualiser avec les chiffres de 2021.
c/ Les charges de restructuration sont de : 594 M€. mon estimation pour 2021 était de XX. J'estime que ces charges vont diminuer en 2022 (fin de restructuration de leader Price et de Géant).
2/ L'assemblée Générale : Elle s'est tenu le Mardi 10 Mai à Paris. Je m'y suis rendu pour sentir l'ambiance des actionnaires. Pour rien vous cacher, le sentiment est le ras de bol. Plusieurs actionnaires ont posés des questions sans que la direction n'ai répondue (ce qui est illégal il me semble..). C'est un grand mutisme de la direction sauf pour parle de banalité. C'est un mépris total pour les actionnaires minoritaire. C'est affligeant.
L'augmentation de la rémunération de Jean Charles Naouri n'est pas en soit un scandale dans le sens où sa rémunération est "correct" pour le secteur. Mais, l'absence du dividende depuis 3 ans et la chute du cours la rend agaçante.
Je garde confiance en Jean Charles Naouri car nous sommes dans le même bateau mais la façon de faire auprès des actionnaires minoritaire est clairement à revoir.
3/ Communiqué sur la vente de GreenYellow.
D'après les rumeurs de marché, GreenYellow serait cédé à une valeur de 1.5 Md€, soit 1.08Md€ pour Casino. J'ai valorisé GreenYellow à 1Md€ dans mon analyse. Il faut encore attendre le dénouement et tant que l'argent n'est pas sur le compte de Casino, cela ne sera que des rumeurs, mais c'est plutôt bien engagé.
Pour conclure, Casino suit sa feuille de route en se désendettent mais méprise les actionnaires minoritaires. Je reste sur ma valorisation du départ et j'affirme que la dette nette devrait diminuer au S1 et les résultats nets devraient être dans le vert en 2022.
Max01
Bonjour à tous,
Je me permets de compléter mon message précédent.
1/ Le chiffre que j'avais estimé pour la restructuration était de 626.5M€ (et non de "XX").
2/ Une nouvelle de Rallye (la holding cotée qui détient environ 52% de Casino).
Début Mai, Rallye a dépensé 36.6 millions d'euros pour acquérir 242.3 millions d'euros de montant nominal de dette non sécurisée, soit une réduction du montant total de 234.8 millions d'euros (incluant les intérêts courus).
Pour une capitalisation de 197 millions d'euros, c'est une très belle opération.
Vous trouverez en PJ le communiqué et l'échéancier de remboursement de la dette de Rallye. On voit clairement le mur de la dette en Février 2025 avec une remboursement de 1.9 milliards d'euros à réaliser.
Je pense que ce mur de dette est le facteur temps pour la réalisation de ma thèse d'investissement (désendettement + remonter de dividende pour Rallye avant Février 2025).
Pour faire remonter environ 1 milliards d'euros à Rallye, Casino devra verser 18.44€ de dividende par action avant Février 2025.
Je me permets de compléter mon message précédent.
1/ Le chiffre que j'avais estimé pour la restructuration était de 626.5M€ (et non de "XX").
2/ Une nouvelle de Rallye (la holding cotée qui détient environ 52% de Casino).
Début Mai, Rallye a dépensé 36.6 millions d'euros pour acquérir 242.3 millions d'euros de montant nominal de dette non sécurisée, soit une réduction du montant total de 234.8 millions d'euros (incluant les intérêts courus).
Pour une capitalisation de 197 millions d'euros, c'est une très belle opération.
Vous trouverez en PJ le communiqué et l'échéancier de remboursement de la dette de Rallye. On voit clairement le mur de la dette en Février 2025 avec une remboursement de 1.9 milliards d'euros à réaliser.
Je pense que ce mur de dette est le facteur temps pour la réalisation de ma thèse d'investissement (désendettement + remonter de dividende pour Rallye avant Février 2025).
Pour faire remonter environ 1 milliards d'euros à Rallye, Casino devra verser 18.44€ de dividende par action avant Février 2025.
- Pièces jointes
-
- Rallye CP approbation de la modification du plan et annonce de la date de RL (FR) (1).pdf
- Communication Rallye
- (147.45 Kio) Téléchargé 187 fois
Cela revient a croire au Père Noel...
Scenario qui me parait plus probable : restructuration de la dette (annulation d'une partie + prolongement du solde) et "equitization" i.e. les creanciers vont obtenir une partie du capital de Rallye
X et Instagram : @aimingway
Les marchés n’ont jamais tort, les opinions souvent - Jesse Livermore
Les marchés n’ont jamais tort, les opinions souvent - Jesse Livermore
Merci pour votre réponse argumentée de 2 lignes.
Bonne continuation,
Parce que Casino a elle meme 5mds de dette
Parce que Casino fait quasi 0 de CF avant cession
Parce que sa note est degradée : B
Parce que les covenants ne sont pas si loin
Parce que vendre des actifs est une chose, mais cela assombri aussi l'avenir
Parce que s'ils etaient à l'aise avec cette/votre idee de verser des div exceptionnels ils le feraient deja a minima avec un dividende regulier
Voir autour de la page 30
https://www.groupe-casino.fr/wp-content ... s_2021.pdf
Après je l'aimerais, je ne deteste pas Casino... J'ai l'oblig TSDI qui me "garantira" le coupon si CO verse un dividende
Le plan de transformation est en cours, il y a peut etre un coup à jouer sur CO mais de la a tenter qqchose sur Rallye...
Parce que Casino fait quasi 0 de CF avant cession
Parce que sa note est degradée : B
Parce que les covenants ne sont pas si loin
Parce que vendre des actifs est une chose, mais cela assombri aussi l'avenir
Parce que s'ils etaient à l'aise avec cette/votre idee de verser des div exceptionnels ils le feraient deja a minima avec un dividende regulier
Voir autour de la page 30
https://www.groupe-casino.fr/wp-content ... s_2021.pdf
Après je l'aimerais, je ne deteste pas Casino... J'ai l'oblig TSDI qui me "garantira" le coupon si CO verse un dividende
Le plan de transformation est en cours, il y a peut etre un coup à jouer sur CO mais de la a tenter qqchose sur Rallye...
X et Instagram : @aimingway
Les marchés n’ont jamais tort, les opinions souvent - Jesse Livermore
Les marchés n’ont jamais tort, les opinions souvent - Jesse Livermore
Avec une OAT aujourd'hui bien ancrée au dessus de 2% (2.2%) et l'obligation perpetuelle à 26% du pair, le rendement potentiel est de +/- 12%
Mais toujours une option de ne pas payer le coupon qui est possible pour le groupe
Mais toujours une option de ne pas payer le coupon qui est possible pour le groupe
X et Instagram : @aimingway
Les marchés n’ont jamais tort, les opinions souvent - Jesse Livermore
Les marchés n’ont jamais tort, les opinions souvent - Jesse Livermore
-
les daubasses
- Administrateur
- 28080
- Messages : 4648
- Inscription : 26/10/2019
Uniquement si pas de dividendes versés par Casino ou bien il y a encore une autre condition ?Fallus a écrit :
Mais toujours une option de ne pas payer le coupon qui est possible pour le groupe
-- Chasseurs de décotes depuis 2008 --
Si dividende de Casino, ils sont obligés de payer le coupon de l'obligation
Mais s'il n'y a pas de dividende, ils peuvent payer (comme ils le font actuellement) ou ne pas payer (ce qui serait un message hyper négatif et un peu suicidaire vis a vis du monde obligataire)
Sur ce type d'obligations, cette option est très repandue / un mécanisme hyper classique, et la question revient très regulièrement quand les émetteurs sont en difficultés : vont ils payer ou non sachant qu'ils suspendent le dividende ? In fine c'est plutôt rare, je n'ai pas d'exemple en tête de coupon suspendu chez d'autres émetteurs de dettes perpetuelles, mais c'est arrivé...
Mais s'il n'y a pas de dividende, ils peuvent payer (comme ils le font actuellement) ou ne pas payer (ce qui serait un message hyper négatif et un peu suicidaire vis a vis du monde obligataire)
Sur ce type d'obligations, cette option est très repandue / un mécanisme hyper classique, et la question revient très regulièrement quand les émetteurs sont en difficultés : vont ils payer ou non sachant qu'ils suspendent le dividende ? In fine c'est plutôt rare, je n'ai pas d'exemple en tête de coupon suspendu chez d'autres émetteurs de dettes perpetuelles, mais c'est arrivé...
X et Instagram : @aimingway
Les marchés n’ont jamais tort, les opinions souvent - Jesse Livermore
Les marchés n’ont jamais tort, les opinions souvent - Jesse Livermore
Jean-Charles Naouri, visé par une enquête pour violences conjugales
Difficile d’avoir la tête aux affaires avec une vie personnelle mouvementée…
"Le prix c'est ce que tu payes, la valeur ce que tu obtiens"
-
les daubasses
- Administrateur
- 28080
- Messages : 4648
- Inscription : 26/10/2019
Avec un taux OAT 10 ans en forte baisse ce jour de 9,80% à 1,638%, que rapporte l'obligation perpétuelle Casino FR0010154385 ?
Cours actuel : 24,42%
Rendement spot annualisé :
(rappel : taux = OAT 10 ans +1%)
(1,638 + 1) / 0,2442 = 10,76%
Qui dit mieux ?
Pour info, le coupon trimestriel a bien été versé le hier (21 juillet 2022). Casino n'est pas (encore ?) en défaut.
-- Chasseurs de décotes depuis 2008 --
Bonjour à tous,
Le 19 Juillet 2022 carrefour a annoncé la vente de sa filiale Taiwanaise à son partenaire local. La valorisation est de 2 milliards d'euros.
Carrefour Taiwan a réalisé 2.5Md€ de CA en 2022 avec 78 M€ de ROC (3.1%).
Ce qui représente un ratio de 80% du CA et 25.5 fois le ROC.
En appliquant les mêmes ratios retenus pour la valorisation de Carrefour Taiwan, je retiens une valorisation des deux filiales principales de Casino de :
- Casino France : 14 Md€ de CA en 2021, soit une valorisation de 11.2 Md€. 535M€ de ROC, soit une valorisation de 13.6Md€. Moyenne de 12.4Md€
- Amérique du Sud : 14.4M€ de CA en 2021, soit une valorisation de 11.52Md€ et une quote part de 4.7Md€ pour Casino qui détient 41% de sa filiale sud américaine. 640M€ de ROC, soit une valorisation de 16.3Md€ et une quote part de 6.69Md€ pour Casino. Moyenne de 5.695Md€
Dans ma valorisation, j'avais retenu 5.6Md€ pour Casino France et 2.3Md€ pour l'Amérique du Sud.
La cession de Greenyellow se profile et je pense que Casino pourrait en tirer au moins 1 milliard d'euros (c'est mon estimation dans ma valorisation).
On devrait en apprendre un peu plus Jeudi matin avec les résultats semestriels.
Le 19 Juillet 2022 carrefour a annoncé la vente de sa filiale Taiwanaise à son partenaire local. La valorisation est de 2 milliards d'euros.
Carrefour Taiwan a réalisé 2.5Md€ de CA en 2022 avec 78 M€ de ROC (3.1%).
Ce qui représente un ratio de 80% du CA et 25.5 fois le ROC.
En appliquant les mêmes ratios retenus pour la valorisation de Carrefour Taiwan, je retiens une valorisation des deux filiales principales de Casino de :
- Casino France : 14 Md€ de CA en 2021, soit une valorisation de 11.2 Md€. 535M€ de ROC, soit une valorisation de 13.6Md€. Moyenne de 12.4Md€
- Amérique du Sud : 14.4M€ de CA en 2021, soit une valorisation de 11.52Md€ et une quote part de 4.7Md€ pour Casino qui détient 41% de sa filiale sud américaine. 640M€ de ROC, soit une valorisation de 16.3Md€ et une quote part de 6.69Md€ pour Casino. Moyenne de 5.695Md€
Dans ma valorisation, j'avais retenu 5.6Md€ pour Casino France et 2.3Md€ pour l'Amérique du Sud.
La cession de Greenyellow se profile et je pense que Casino pourrait en tirer au moins 1 milliard d'euros (c'est mon estimation dans ma valorisation).
On devrait en apprendre un peu plus Jeudi matin avec les résultats semestriels.
Bonjour à tous,
Casino a communiqué deux publications Jeudi 28 Juillet avant ouverture.
1/ Première publication : Annonce de la cession de GreenYellow au groupe Ardian sur une valorisation de 1.4Md€. Casino reste actionnaire à hauteur d'environ 12% et va toucher 600 M€ d'euros de cash. GreenYellow était consolidé à 100% dans les comptes de Casino, le sera maintenant à 12%.
La dette nette de Casino va diminuer de 600 M€ de même que l'Ebitda groupe de 70.4M€.
2/ Les résultats semestriels : (fichier trop lourd pour être inséré - je vous laisse le consulter sur le site de Casino)
Je ne vais pas répéter le communiqué et le rapport financier mais voici un récapitulatif :
CA S1 : +9.8% et +3.3% à taux de change constant.
Ebitda S1 : - 2.2% et - 7.8% à taux de change constant.
ROC S1 : -13.7% et - 21.8% à taux de change constant.
Sur le CA : France : il y a une différence entre le T1 négatif et le T2 largement positif (+14.8% et +8.1% à taux de change constant). Le retour des touristes en France et la fin du télétravail amènent plus de client chez Casino. La politique d'ouverture de magasin (800 en 2022 et déjà presque 400 au 30/06/2022) porte déjà ses fruits. En Amérique latine : (+31.6% et + 12% en taux de change constant), Assai et grupo existo sont en forte hausse. Assai est vraiment une pépite pour Casino qui confirme son objectif de réaliser 18 Md€ de CA en 2024.
Le Roc est en baisse (-60M€) pour plusieurs raisons : retour à la normal pour Cdiscount après 2020 et 2021 très porteur => impact de 38M€. Frais de restructuration pour l'Amérique du Sud (passage de 40 magasins GPA en Assai) => 100M€ de ROC et la transformation des derniers hypers Casino (marque Géant) en supermarché ou Casino "hyper frais".
Mes commentaires :
Casino a touché le fond de la piscine et remonte progressivement à la surface. Les voyants sont bons.
1/ Les abonnements Casino max et Cdiscount à volonté continuent de recruter des adhérents.
2/ Le retour des tourismes en France (record de nuitée annoncé pour cette année) et le retour aux bureaux pour les salariés.
3/ Assai sur le bon chemin pour atteindre son objectif de CA en 2024.
4/ Expansion des formats porteurs de Casino avec encore 400 ouvertures en France pour le S2
5/ Valorisation des actifs : 1 M€ de récupéré sur la vente de GreenYellow.
6/ Pour la première fois, la place de marché représente 50% du volume de Cdiscount
A surveiller :
Toujours et la même chose : La dette nettes qui se détériore, une fois de plus, de 1.1Md€ entre le S1 2021 et le S1 2022. Pour 420M€, c'est l'impact négatif du taux de change (dette en BRL mais consolidé en Eur). Cette dette est justifiée par les investissements de Casino dans ses concepts, magasin et les ouvertures mais, ce n'est pas le discours officiel. Naouri souhaite regagner la confiance des marchés en cédant des actifs pour réduire la dette mais, celle-ci ne diminue toujours pas.. C'est énervant et laçant.
Je reste bien entendu toujours confiant dans l'action Casino qui regorge d'actif de qualité. A 11 €, j'en reprends une bonne louche.
Bonne journée à tous,
Casino a communiqué deux publications Jeudi 28 Juillet avant ouverture.
1/ Première publication : Annonce de la cession de GreenYellow au groupe Ardian sur une valorisation de 1.4Md€. Casino reste actionnaire à hauteur d'environ 12% et va toucher 600 M€ d'euros de cash. GreenYellow était consolidé à 100% dans les comptes de Casino, le sera maintenant à 12%.
La dette nette de Casino va diminuer de 600 M€ de même que l'Ebitda groupe de 70.4M€.
2/ Les résultats semestriels : (fichier trop lourd pour être inséré - je vous laisse le consulter sur le site de Casino)
Je ne vais pas répéter le communiqué et le rapport financier mais voici un récapitulatif :
CA S1 : +9.8% et +3.3% à taux de change constant.
Ebitda S1 : - 2.2% et - 7.8% à taux de change constant.
ROC S1 : -13.7% et - 21.8% à taux de change constant.
Sur le CA : France : il y a une différence entre le T1 négatif et le T2 largement positif (+14.8% et +8.1% à taux de change constant). Le retour des touristes en France et la fin du télétravail amènent plus de client chez Casino. La politique d'ouverture de magasin (800 en 2022 et déjà presque 400 au 30/06/2022) porte déjà ses fruits. En Amérique latine : (+31.6% et + 12% en taux de change constant), Assai et grupo existo sont en forte hausse. Assai est vraiment une pépite pour Casino qui confirme son objectif de réaliser 18 Md€ de CA en 2024.
Le Roc est en baisse (-60M€) pour plusieurs raisons : retour à la normal pour Cdiscount après 2020 et 2021 très porteur => impact de 38M€. Frais de restructuration pour l'Amérique du Sud (passage de 40 magasins GPA en Assai) => 100M€ de ROC et la transformation des derniers hypers Casino (marque Géant) en supermarché ou Casino "hyper frais".
Mes commentaires :
Casino a touché le fond de la piscine et remonte progressivement à la surface. Les voyants sont bons.
1/ Les abonnements Casino max et Cdiscount à volonté continuent de recruter des adhérents.
2/ Le retour des tourismes en France (record de nuitée annoncé pour cette année) et le retour aux bureaux pour les salariés.
3/ Assai sur le bon chemin pour atteindre son objectif de CA en 2024.
4/ Expansion des formats porteurs de Casino avec encore 400 ouvertures en France pour le S2
5/ Valorisation des actifs : 1 M€ de récupéré sur la vente de GreenYellow.
6/ Pour la première fois, la place de marché représente 50% du volume de Cdiscount
A surveiller :
Toujours et la même chose : La dette nettes qui se détériore, une fois de plus, de 1.1Md€ entre le S1 2021 et le S1 2022. Pour 420M€, c'est l'impact négatif du taux de change (dette en BRL mais consolidé en Eur). Cette dette est justifiée par les investissements de Casino dans ses concepts, magasin et les ouvertures mais, ce n'est pas le discours officiel. Naouri souhaite regagner la confiance des marchés en cédant des actifs pour réduire la dette mais, celle-ci ne diminue toujours pas.. C'est énervant et laçant.
Je reste bien entendu toujours confiant dans l'action Casino qui regorge d'actif de qualité. A 11 €, j'en reprends une bonne louche.
Bonne journée à tous,
https://www.oblis.be/fr/bond/casino-gui ... eur-552372
Je ne sais pas si les cours sont à jour mais les créanciers ne croient toujours pas au retournement: l’oblig 2027 côté 57% soit rendement à terme de près de 20%
Je ne sais pas si les cours sont à jour mais les créanciers ne croient toujours pas au retournement: l’oblig 2027 côté 57% soit rendement à terme de près de 20%
X et Instagram : @aimingway
Les marchés n’ont jamais tort, les opinions souvent - Jesse Livermore
Les marchés n’ont jamais tort, les opinions souvent - Jesse Livermore
-
reinanto54
- 84
- Messages : 36
- Inscription : 16/11/2019
Vous pouvez surveiller le cours des obligations Casino sur le site suivant. Il faut remplacer le code XS2010039118 par celui d'une autre obligation Casino
https://www.ariva.de/XS2010039118/
Dans mon exemple, le code XS2010039118 correspond à une obligation securisée Casino à échéance 01/2024. Elle se traite entre 94% et 95% pour un coupon de 5.875%. Le marché ne croit toujours pas au sauvetage de Casino vu le rendement encore élevé pour une obligation sécurisée à courte échéance
https://www.ariva.de/XS2010039118/
Dans mon exemple, le code XS2010039118 correspond à une obligation securisée Casino à échéance 01/2024. Elle se traite entre 94% et 95% pour un coupon de 5.875%. Le marché ne croit toujours pas au sauvetage de Casino vu le rendement encore élevé pour une obligation sécurisée à courte échéance
-
Franck des daubasses
- 14355
- Messages : 1719
- Inscription : 07/04/2021
Question aux spécialistes de l'univers Casino et des opérations d'arbitrage :
- est-ce qu'il fait sens d'acheter l'obligation perpétuelle (qui cote actuellement à 24% et rapporte plus de 10% / an) et de se couvrir en shortant l'action ?
Si tout va mal : les actionnaires devraient être rincés avant les porteurs d'obligations.
Et sis tout va bien, le marché devrait revaloriser l'obligation. Je ne vois pas l'obligation coter à 100% du pair, mais juste 50% du pair et on fait déjà un x2.
Merci pour vos retours éclairés !
- est-ce qu'il fait sens d'acheter l'obligation perpétuelle (qui cote actuellement à 24% et rapporte plus de 10% / an) et de se couvrir en shortant l'action ?
Si tout va mal : les actionnaires devraient être rincés avant les porteurs d'obligations.
Et sis tout va bien, le marché devrait revaloriser l'obligation. Je ne vois pas l'obligation coter à 100% du pair, mais juste 50% du pair et on fait déjà un x2.
Merci pour vos retours éclairés !
Retrouvez toutes mes transactions et positions : dans mon portefeuille
-
reinanto54
- 84
- Messages : 36
- Inscription : 16/11/2019
Bonjour Franck,
L'obligation perpétuelle est une super subordonnée (TSSDI), c'est à dire qu'elle passera après toutes les obligations senior secured et senior unsecured. A mon avis, s'il y a restructuration, il ne faudra pas espérer grand chose. Par ailleurs, le coupon aura déjà été suspendu et donc le titre n'aura plus d'intérêt.
L'obligation perpétuelle est une super subordonnée (TSSDI), c'est à dire qu'elle passera après toutes les obligations senior secured et senior unsecured. A mon avis, s'il y a restructuration, il ne faudra pas espérer grand chose. Par ailleurs, le coupon aura déjà été suspendu et donc le titre n'aura plus d'intérêt.
Je l’ai un peu fait en vendant des calls… mais la meilleure stratégie selon moi est d’acheter des put longs (juin 24 par ex) sur des niveaux bas
On abandonne un peu de rendement mais cela offre une bonne protection si les choses dégénèrent.
On abandonne un peu de rendement mais cela offre une bonne protection si les choses dégénèrent.
X et Instagram : @aimingway
Les marchés n’ont jamais tort, les opinions souvent - Jesse Livermore
Les marchés n’ont jamais tort, les opinions souvent - Jesse Livermore
Le conseil d’administration de GPA, filiale du groupe Casino, a annoncé envisager la distribution d’environ 83% du capital de Grupo Éxito à ses actionnaires et la conservation d’une participation minoritaire d’environ 13% qui pourrait être cédée ultérieurement.
source: https://www.journaldesopa.com/verbatim/ ... 31228.htmlA l’issue de l’opération, le groupe Casino détiendrait des participations en Amérique latine dans trois actifs cotés distincts : Assaí et GPA au Brésil, tous deux détenus à hauteur de 41%, et Grupo Éxito en Colombie, avec une détention directe de 34%, et une détention indirecte via la participation minoritaire de 13% de GPA.
Bonjour à tous,
Je me permets de partager ma réflexion,
Suite à la publication d'un communiqué de presse le 20 Septembre, Casino annonce la finalisation de la cession de GreenYellow mais, ce qui m'a interloqué, c'est le dernier paragraphe avec l'annonce d'un pré financement de 350M€ "perçu a ce jours". Casino cède une partie de sa créance pour toucher la trésorerie tout de suite.
A mon avis, c'est pour que Casino respecte ses convenants à fin Septembre. Je ne vais pas les détailler mais, concrètement, Casino est soumis à des convenants de dette, de frais de la dette et d'Ebitda, etc... Ceci un gros cygne noir...
Mais, d'un autre coté, Casino à réinvestit directement dans GreenYellow à hauteur de 165 M€.
Si Casino est vraiment au bord du gouffre, il aurait empocher les 165M€ et pas réinvesti dans GreenYellow et mener un préfinancement de 185 M€ (350-165).. C'est rassurant...
Si quelqu'un a une autre idées / réflexions / argumentations / interprétations sur ces évènements, je suis preneur
Je me permets de partager ma réflexion,
Suite à la publication d'un communiqué de presse le 20 Septembre, Casino annonce la finalisation de la cession de GreenYellow mais, ce qui m'a interloqué, c'est le dernier paragraphe avec l'annonce d'un pré financement de 350M€ "perçu a ce jours". Casino cède une partie de sa créance pour toucher la trésorerie tout de suite.
A mon avis, c'est pour que Casino respecte ses convenants à fin Septembre. Je ne vais pas les détailler mais, concrètement, Casino est soumis à des convenants de dette, de frais de la dette et d'Ebitda, etc... Ceci un gros cygne noir...
Mais, d'un autre coté, Casino à réinvestit directement dans GreenYellow à hauteur de 165 M€.
Si Casino est vraiment au bord du gouffre, il aurait empocher les 165M€ et pas réinvesti dans GreenYellow et mener un préfinancement de 185 M€ (350-165).. C'est rassurant...
Si quelqu'un a une autre idées / réflexions / argumentations / interprétations sur ces évènements, je suis preneur
-
reinanto54
- 84
- Messages : 36
- Inscription : 16/11/2019
Bonjour,
Le marché de la dette concernant Casino envoie des signes de plus en plus négatifs. Les rendements sont à 20% sur des échéances 2027. Bref, le marché prédit un défaut et sans doute une restructuration.
J'ai l'impression que c'est un peu la fuite en avant. Casino cède des actifs mais la dette ne baisse pas! Il va rester les bijoux de famille avec les actifs en LATAM. La France semble être un gouffre de pertes.
Pour ma part, j'ai un peu de l'obligation Casino perpétuelle en portefeuille (code CATS). Je renforcerais quand on verra des signes d'amélioration tangibles
Le marché de la dette concernant Casino envoie des signes de plus en plus négatifs. Les rendements sont à 20% sur des échéances 2027. Bref, le marché prédit un défaut et sans doute une restructuration.
J'ai l'impression que c'est un peu la fuite en avant. Casino cède des actifs mais la dette ne baisse pas! Il va rester les bijoux de famille avec les actifs en LATAM. La France semble être un gouffre de pertes.
Pour ma part, j'ai un peu de l'obligation Casino perpétuelle en portefeuille (code CATS). Je renforcerais quand on verra des signes d'amélioration tangibles
Standard and Poor's abaisse la note de Casino de B à CCC+
Source: https://www.boursorama.com/bourse/actua ... f4be1bac3f
Source: https://www.boursorama.com/bourse/actua ... f4be1bac3f
Bjr,
Pour info uniquement, une des filiales d’Amérique du Sud (Sendas Distribuidora - enseignes Assaï) représente 15% du portefeuille (plutôt concentré) du superinvestisseur américain Greg Alexander (Conifer Management)
Bonne journée
Pour info uniquement, une des filiales d’Amérique du Sud (Sendas Distribuidora - enseignes Assaï) représente 15% du portefeuille (plutôt concentré) du superinvestisseur américain Greg Alexander (Conifer Management)
Bonne journée
Because we believe information reduces uncertainty we try to gather as much information as possible
-
Franck des daubasses
- 14355
- Messages : 1719
- Inscription : 07/04/2021
L'obligation perpétuelle cote aujourd'hui 14% du pair !les daubasses a écrit : ↑22 juillet 2022, 11:19Avec un taux OAT 10 ans en forte baisse ce jour de 9,80% à 1,638% que rapporte l'obligation perpétuelle Casino FR0010154385 ?
Cours actuel : 24,42%
Rendement spot annualisé :
(rappel : taux = OAT 10 ans +1%)
(1,638 + 1) / 0,2442 = 10,76%
Qui dit mieux ?
Pour info, le coupon trimestriel a bien été versé le hier (21 juillet 2022). Casino n'est pas (encore ?) en défaut.
Le groupe Casino serait-il au bord de la faillite ?
Avec un taux OAT 10 ans à 2,752%, que rapporte l'obligation perpétuelle Casino FR0010154385 ?
Cours actuel : 14,00%
Rendement spot annualisé :
(rappel : taux = OAT 10 ans +1%)
(2,752 + 1) / 0,1400 = 26,80%
Retrouvez toutes mes transactions et positions : dans mon portefeuille
Statistiques
____ membres / 2 000 max (___ places disponibles avant la limite)
30558 messages • 1191 sujets